生豬產能恢複路漫漫 豬價深（shēn）跌空間有限

4月份（fèn）生豬市場價格大幅（fú）回落，目前我國的（de）學校及餐飲行（háng）業尚未達到滿複工狀態（tài），導致本就處（chù）於年後消費低穀的豬肉消費（fèi）需求繼續疲軟狀態（tài），再加上豬肉價格偏高，消費者消（xiāo）費積極性有（yǒu）所減弱，而國儲凍（dòng）豬肉有序投放市場、進口（kǒu）豬（zhū）肉量增多壓（yā）製市場積極性，且生豬出欄體重偏高均增加市場供應，後期隨著氣溫的升高，大肥豬的需求將進一步減弱，養殖戶前期積壓的（de）肥豬出欄意願較強，生豬市場呈現階段性“供過於求”狀態，預計5月（yuè）份繼續處於大體重生豬消化階段，價（jià）格繼續承壓，生豬市場均價或跌破30元/公（gōng）斤（jīn）水（shuǐ）平，但標豬供應速度難有明顯提升，整體價格下跌空間（jiān）也（yě）將有限。長期來看，高養殖利潤疊加鼓勵（lì）政策支持將繼續刺激養殖戶積極補（bǔ）欄（lán），不過後備母豬中三元雜（zá）留種占比近90%，對MSY影響較大，預計二（èr）季度生豬整體供應量將繼續下降，而生豬出欄均重將繼續處（chù）於高位彌補出欄（lán）下降的影響，從（cóng）生豬生長周期來看，去年10月（yuè）份能繁（fán）母豬存欄環比轉（zhuǎn）正，而能繁母（mǔ）豬環比增長對應10個月之（zhī）後的生豬出欄，因此預計三繼續生豬出欄（lán）有（yǒu）望開啟增加的態勢，長期隨著生豬產能恢複（fù），豬價也將逐（zhú）漸穩定並趨於向下調整，下半年生豬市場產能有望恢複至往年正常水平80%左右，全年生豬市場均價（jià）有望維持（chí）在30元/公（gōng）斤（jīn）水平。

一、能繁母豬存欄量連續6個月回（huí）升

4月份，規模場補（bǔ）欄積極性仍高，種豬場二元母豬訂單已安排至9月份（fèn），個別場訂單甚至已安排到2021年春節，市場供給十分緊張；非洲豬瘟疫情（qíng）影響持（chí）續存在，散戶補欄仍謹慎，加上種豬價格較高（gāo），自繁自養戶（hù）多自留，市場補欄積極抬高種豬價格。規模（mó）場50公斤二元能繁（fán）母豬價格高達5000元/頭以上，全國能繁母豬存欄連續6個月回升，4月份能繁母豬量繼續增加，而三元雜留種占比（bǐ）仍偏高，占能繁母豬存欄比（bǐ）重近50%，明顯高於正（zhèng）常年份的25%左右水平，而後備母（mǔ）豬中9成來自三元雜（zá），部分上市企業後備母豬存欄量已經（jīng）超過能繁母豬存欄（lán）量，整體養殖端後備母豬保持高留高淘的生產狀態，主要因三元留種效率問題（tí）所致。博亞和訊數據顯示， 2020年4月末，能繁母（mǔ）豬存欄環比增加1.6%，同比增加 3%。據農業農村部數（shù）據顯示，3月份能繁母豬存欄（lán）環比增長2.8%，同比減少19.1%，連續6個月環比增長，比去年9月份（fèn）增長10.0%。預計母豬存欄繼續穩步增加。

二、生豬存欄進入恢複階段（duàn）

生豬生產進入恢複（fù）階段。在政策激勵和市場拉動的雙重作（zuò）用下，生豬生產延續去年10月（yuè）份（fèn）以（yǐ）來持續恢複向好態勢。據國家統計局統（tǒng）計（jì），一季度末生豬（zhū）存欄32120萬頭，比去年四季度末增長（zhǎng）了3.5%，其中（zhōng）能繁母豬存欄（lán）3381萬頭，增長了（le）9.8%。博（bó）亞和訊數據顯示，4月份全國生豬存欄環比增加 2.84%，同比下降35.71%。農業（yè）農村部數據顯示（shì），3月份（fèn）全國生豬存欄環比增長3.6%，這也是連續第二個月增長，2月份環比增長2.8%，不過鑒於生豬養殖周期較長，短期內生豬產能（néng）缺口（kǒu）仍難以有效恢複（fù），目前我國政府及部分地（dì）方已經出台相應的政策措施鼓勵生豬複養，隨著疫（yì）情得到控製養殖企（qǐ）業將加快補欄，交通情況改善（shàn），市場補欄也將繼續增加，後期生豬市場產能也將逐漸回暖，不（bú）過需關注三元留種比例較高的（de）問題（tí），三元留種占比偏高，MSY大幅下滑，母豬淘汰量也較高，生豬產（chǎn）能恢複進程（chéng）需等待（dài）市場驗證。

三、仔豬供應量環比增加 補欄成本較高

仔豬補（bǔ）欄成本提（tí）升較快（kuài）也令養殖端擔憂（yōu）後市場盈利，高價補欄減少，而規模場在政策（cè）、資金優勢下加速（sù）擴張，規模場仔豬自留仍偏多，溫氏股份等部分企業持續高價外購仔豬。截止 4 月（yuè）底，20kg 仔豬價格保持（chí）在 2000 元/頭左右。目前能繁（fán）母豬（zhū）存欄緩慢恢複，養殖端三元雜大量留種，非洲豬瘟影響生豬存欄處於低位，養殖端複產、複養積極性高，整體母豬配種率較高，因此（cǐ） 4 月份仔豬供應量環比增加，同比降幅繼續收窄。博亞和訊監測數據顯示，4 月全國仔豬供應量環比增加 6.42%，同比下降 25.42%。預計（jì）5 月下旬大範圍農忙開啟，散戶補欄空檔（dàng）期也將開啟，整體牽製仔豬（zhū）補欄。補欄減少情況下，仔豬價格或繼續回落，但仔豬供應量偏低，仔豬價格回落（luò）空間不大。

四、生豬出欄小幅下降 出欄體重維持高位

4月份，生豬出（chū）欄小幅下降，但體（tǐ）重的增長（zhǎng）彌（mí）補了豬肉產量（liàng），整體豬肉產量環比增加。夏季是（shì）豬肉消費淡季（jì），尤（yóu）其是大肥豬的消費，因此也刺激（jī）了養殖端出貨積（jī）極性，養殖戶在前（qián）期壓欄部分肥豬急於出欄，進一步增加市場供應，而4月屠宰企業白條豬肉走貨不暢，屠宰企業持續壓價收購，且采購量（liàng）不大，進一步壓製（zhì）生豬市場價格，據博亞和訊測算，4 月份生豬出欄量環比下降 0.6%，同比（bǐ）下降 50.63%，豬肉產量環比增加 1.63%，同比（bǐ）下降41.3%。整體（tǐ）來看，生豬出欄體重月內先增後減，卓創數（shù）據顯示，截至5月8日，生豬出欄均重為131.78公斤，環比增加0.33%，目前市場肥（féi）豬存欄量偏大，在養殖利潤較高情（qíng）況下，預（yù）計生豬出欄均重在（zài）消費淡季或有一定下調，但整體將繼續維持高位水平，預計（jì）2020年度出欄均重同比增加有望在10%以上，進而（ér）抵消生豬市場出欄量下降的影響。

五、國儲凍豬肉投放情況

為積極應對肺炎（yán）疫情，增加肉（ròu）類市場供應，商務部會同國家發展改革委、財政（zhèng）部等部門組織投放中央儲備（bèi）豬肉（ròu）。2020年以來共投放（fàng）17 批中央儲備凍豬肉，累計投放量達33萬噸（dūn）。

六、進出口情況

海關數據顯示，2020 年1-3月鮮冷凍豬肉進（jìn）口量大幅增加，豬（zhū）肉及雜碎進口 124 萬（wàn）噸（dūn），同比增加112%。其中3 月（yuè）份（fèn）豬肉及雜碎進口 52 萬噸，同比增（zēng）加 134.3%，鮮（xiān）冷凍豬（zhū）肉進口39 萬噸，同（tóng）比增加 190.4%。2019年豬肉進口量大增，我國豬肉及雜碎的進口總量達313萬噸，同比增長45.2%。其中，進口（kǒu）量排名前五國家中，西班牙居首，其次是德國、美國，預（yù）計2020年進口量將增加（jiā）至400萬噸（dūn）左右水平。

七、飼料原料成本（běn）增加（jiā） 生豬養殖高利潤收窄

4月份國內生豬養殖利潤雖有下降，但仍處近幾年高位（wèi）水平，外購仔豬補欄成本較高，自繁自養（yǎng）優勢明顯，二者價格相差超千元，截止2020年5月8日自繁自養和專業育肥模式（外購仔豬）生豬利潤分別為（wéi）2,055.50元/頭和1,024.13元/頭,周比下跌95.5元/頭以及76元/頭（tóu），同比（bǐ）增長達到505.75%以及145.92%。養殖盈利下滑主要有（yǒu）兩方麵原因（yīn）。第一，生豬價格不斷下滑。4月肥豬消化緩慢，且有持續積壓現象，而需求量低迷運行，致使豬價下滑。第二，飼料價格持續（xù）上漲。5 月（yuè）自繁自養盈利或需繼（jì）續麵對豬價下滑、飼料（liào）價格（gé）上漲的雙重利空因素，生（shēng）豬養殖利潤值或（huò）繼續小幅下降。

八、非洲瘟豬疫（yì）情蔓延情況

4月份（fèn），新發5起非洲豬瘟疫情，分別為甘（gān）肅隴南市發生非（fēi）洲豬（zhū）瘟疫情，重慶市雲陽縣從外省違規調入的仔（zǎi）豬發生非洲豬瘟疫情，甘肅省酒泉市和（hé）陝西省榆林市各（gè）發生1起非洲豬瘟（wēn）疫情，江蘇省沭陽縣在查獲的外省違規調入生豬中排查出非洲豬瘟疫情，四川省巴中市從查獲的外省違規調運生豬中排查出非洲豬瘟疫情，截至目前，全國共有32個省份發生家豬（167起）和野豬（5起）非洲豬瘟疫情。同時目前已有21個省份139起（qǐ）疫情解封（fēng）。近期均為違規調運仔豬及生豬引發，為有（yǒu）效控製疫情跨（kuà）區域傳播嚴厲打擊違法調運行為（wéi），農業農村部（bù）開展（zhǎn）為期60天左右的違法違規調運（yùn）生豬行為專項整治行動，或引發養殖端積極出（chū）欄壓力，進而（ér）對短期價格形成（chéng）壓力。