今年上半年，生豬養殖（zhí）行業遭遇了嚴重的虧損，多家上（shàng）市豬企（qǐ）紛紛陷入“賣得越多、虧得越狠（hěn）”的境地。然而，近期生豬價格出現了一波反彈，自繁自養的養殖模式已經走出了虧損區間，行業整體盈利狀況或（huò）將改善。這是觸底反彈還是曇花一現？後續的市場走勢如何？

據證券時報報道，上半年生豬養殖端普遍虧損的（de）局麵，在近期市場回（huí）暖（nuǎn）並維持高位震蕩後出現反（fǎn）轉。從相關公司披（pī）露的養殖成本等信息來看，當前市場（chǎng）價位下，自繁自養已走（zǒu）出虧損區間，下半年隨著旺（wàng）季來臨，行業整體盈利狀況或將改善。不過，在供給端未（wèi）有顯著減（jiǎn）量的背景下，市場對於生豬市場回暖仍持謹慎態度。

雖然開學季臨近對消費端有所提振，但供應相（xiàng）對（duì）充沛仍將製約豬價上（shàng）漲空間。據搜豬網監測數據顯示，8月22日（rì）全國瘦肉型豬出欄均價為17.09元（yuán）/公斤，較去年同（tóng）期的21.57元/公斤下跌了4.48元/公斤，同比跌幅20.77%。根據卓創資訊監測（cè），8月上（shàng）旬及中旬全國外三元生豬交易均價為17.19元/公斤，月內高低點價差在0.31元/公斤，數據也明顯反饋出8月上中旬行情整體處於震蕩狀態。

今年上半年，國內生（shēng）豬市場供應寬鬆，豬（zhū）價維持在14-15元/公斤（jīn）的（de）低位（wèi）水平，無論自繁自養還是外購仔豬養殖者，養殖（zhí）利潤基本都處於虧損（sǔn）區間。近日牧原股份（fèn）披露的2023年半年報就顯示，期內該公司實現營業收入518.69億元，較去年同期增長17%，歸母淨利潤虧損27.79億元，較去年同期大幅減（jiǎn）虧（kuī）。而主營涉及生豬養殖（zhí）的（de）立華股份上（shàng）半年也虧損5.92億元，同比下滑281%。對於生豬養殖板塊，該公司稱，“報告期內受市場（chǎng）供需失衡影響，豬價持續低迷，養豬板塊虧損。一季度區域性非瘟疫情對生產（chǎn）成（chéng）本產生影（yǐng）響，二季度逐步恢複正常。上半年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同比增長88%；銷售均價14.86元/公斤，同（tóng）比上升1.97%。”此外，新（xīn）希望（wàng）已發布上半（bàn）年業績預告，預計今年1-6月虧損27.9億元-29.9億元，比上年同期上升32.6%-27.77%。傲農生物上半年也（yě）預虧5.6億元到6.8億元。

據證（zhèng）券日報報道，2023年以來，生豬養殖行業（yè）已經曆7個月的虧損。上半年生豬價（jià）格持續低（dī）於行業成本線，其中仔豬育肥、自繁自養頭均虧損（sǔn）分別為319.05元和115.6元。7月15日以來，生（shēng）豬價格走（zǒu）出一波反彈行情，對此，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師潘（pān）婷婷（tíng）在接受《證券日報》記者采訪時表示（shì），“一是（shì）市場（chǎng）看漲情緒（xù）支撐，今（jīn）年以來豬價持續低位，7月末出欄計（jì）劃完成尚可，市場漲價情緒被點燃（rán）；二是市場降重接近尾聲，大豬價格拉漲標豬，刺（cì）激散戶壓欄惜售；三是二次育（yù）肥增加，屠宰企業收豬難度增加、計劃完成度一（yī）般，導致提價收豬。豬價有（yǒu）望回歸成本線17元/公斤至18元/公斤（jīn）附（fù）近。”不過，豬肉價格繼續向上（shàng）反彈的（de）阻力（lì）較大。

太平洋證券研報（bào）認為，供（gòng）需兩端並不支撐豬價持續反彈，反（fǎn）彈高度或有限。溫氏股份表示，“對於接下來的豬價走勢很難準確預判（pàn），主要原因是近幾年豬價波動較大，擾動因素較多，豬周（zhōu）期發生了較大的變化。”新希望則在接受機構調研時（shí）表示，現在（zài）行業一（yī）致預期未來豬價處於低位，7月份至9月份是中小規模養（yǎng）殖場的判斷（duàn）期。三季度如果豬（zhū）價一直低迷，行業壓力會比較大，接下來就看產能去化的（de）速度（dù）。

對於（yú）產（chǎn）能去化情況（kuàng），上海鋼聯農產品事業部生豬分析師吳夢雷在接受（shòu）《證券（quàn）日報》記者采訪時表示，“在市（shì）場情緒、二次育肥等因素刺激下（xià），豬肉價格短短幾天便回升至成本線（xiàn），養殖端主動去產能意願愈發低迷，產能去（qù）化進程（chéng）將明顯拖長。短期產能去化任重而道遠，至少近半年難以出現大幅產能去化（huà）情況。”山（shān）西證券分析師陳振誌分析認為，豬價在旺季（jì）局部時（shí）間或有溫和反彈（dàn），但（dàn）難以改（gǎi）變（biàn）行業產能去化大趨勢，產能（néng）去（qù）化仍將是貫穿2023年的行業主基調。隨著生豬產能的進一步去化，後續生（shēng）豬養殖股或（huò）有望沿著“產（chǎn）能去化”的邏輯演繹。

華泰證券研報指出，近期，多方披露7月能（néng）繁母豬（zhū）存欄（lán）數據（jù）。總體來看，官方口徑下（xià）能繁母豬存欄呈加速去化態勢，各方（fāng）數據存在較大分歧。我們分析，各（gè）方數據分歧明（míng）顯主要係監（jiān）測樣本中規模戶與散戶構成存（cún）在差異導致。近期（qī）豬價快速（sù）反彈後進（jìn）入震（zhèn）蕩期，或係壓欄、二次育肥等短期因素導致（zhì），我們預（yù）計之後豬價大概率將恢複低迷，母豬產（chǎn）能去化（huà）趨勢（shì）有望延續。中（zhōng）國銀河研報指出（chū），8月（yuè）18日生豬（zhū）周度均價17.23元/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年（nián）7月末我國（guó）能繁母豬存欄量約4271萬頭，同比（bǐ）環比均下（xià）降0.6%。考慮到8月以來自繁自養利潤由虧損轉入（rù）盈利狀（zhuàng）態，我（wǒ）們認為產能去化或放緩。從供給層麵（miàn）看，根據部分樣本觀察，23Q4仔豬出生（shēng）數呈現邊際下行狀態，疊加（jiā）年內消（xiāo）費旺季到來，短期豬價（jià）或維持年內相對高位，且對產能去化產生一定壓製。假若上（shàng）行走勢不及（jí）預期，產能去化或將（jiāng）再加速。近期豬價有回升趨勢，可能存（cún）在二次育肥抬頭的跡象，密切關注二育規模變化對短期豬價的影（yǐng）響。

上（shàng）市（shì）豬（zhū）企陷（xiàn）入“賣得越多、虧得越（yuè）狠”的境地，直（zhí）接原因在於養殖成（chéng）本（běn）遠高於平均豬價。因此，降低養殖成本成為（wéi）各大豬企的競爭焦點和生存之道。

今年以（yǐ）來，多家上市豬企開啟成本競爭模式，多措並舉實現養殖成本的進一步下降。得益於生產成績的提升，牧原股份6月份生豬（zhū）養殖完全成本為14.6元/公斤，較（jiào）4月份下降0.7元/公斤，較去年同期下降超過1元/公斤。公司表示，“根據當前的（de）原材料價格（gé）及養殖成績持續改善趨勢（shì），公司力爭年底生（shēng）豬（zhū）養殖完（wán）全成本降至14元/公斤以下。”新希望方麵表示，預計年底成本會持續下降到16元/公斤以下（xià），“公司正逐步改善（shàn）生產經營效率、降低養殖成本，提升盈利能力。”

溫氏股份則確立各豬場成本目標，從料肉比、藥物費用、人（rén）工成本等方麵製定針對性措施。公司開展（zhǎn）了降低（dī）豬苗成（chéng）本等專項行動，內部成本控製優秀的標杆單位幫扶落後單位，以先進帶動後進。溫氏股份表示，“今年以來公司肉豬養殖綜合成本不斷下降，隻要（yào）有效控製養殖成本，待後續豬價（jià）反轉後，公司一定能獲得合理的收益。

”農業農村部豬肉全（quán）產業鏈監測預警首席分析師、中國農業科（kē）學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增（zēng）勇在接受《證券日報》記者（zhě）采訪時表示，預計（jì）在第三季度的中後期，生豬價格可能接近成本線。

總體而言，今年下半年生豬（zhū）市場整體的供給是相對充（chōng）裕（yù）的（de），生豬價格觸底後的反彈更多的是季節性反彈，整體（tǐ）上漲空間（jiān）和速度相對有限。如果後期豬糧比低於5：1持續一段時間，不排除未來繼續收儲的可能性。